Ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών βρίσκεται μπροστά σε ένα κρίσιμο σταυροδρόμι, με την UBS να κρατά ουδέτερη στάση για τη μετοχή, αλλά να βλέπει πίσω από τα νούμερα ένα πολύ μεγαλύτερο παιχνίδι.
- Η τράπεζα διατηρεί τιμή-στόχο στα 10,70 ευρώ, έναντι 10,45 ευρώ, με περιορισμένο περιθώριο ανόδου. Αν συνυπολογιστεί όμως η αναμενόμενη μερισματική απόδοση 6,5%, η συνολική προσδοκώμενη απόδοση φτάνει το 8,9%. Το ενδιαφέρον βρίσκεται αλλού.
Η επιβατική κίνηση μέχρι τον Ιούλιο αυξήθηκε κατά 4,5%, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις της αγοράς, που βλέπει περίπου 3% για ολόκληρο το 2026. Και αυτό δημιουργεί ένα νέο… πονοκέφαλο: το αεροδρόμιο μπορεί να χρειαστεί να μεγαλώσει πολύ νωρίτερα από ό,τι είχε αρχικά υπολογιστεί.
Η UBS εκτιμά ότι η δυναμικότητα των 40 εκατ. επιβατών έως το 2032 ενδέχεται να μην επαρκεί για πολύ, ανοίγοντας τη συζήτηση για επίσπευση του επόμενου μεγάλου επενδυτικού προγράμματος MAP50.
Το πρόγραμμα μπορεί να φτάσει συνολικά τα 1,25 δισ. ευρώ, ενώ στο σενάριο της UBS θα μπορούσε να επισπευσθεί περίπου το 50% του έργου.
Το μεγάλο ερώτημα πλέον είναι αν η εκρηκτική επιβατική κίνηση θα αναγκάσει τον ΔΑΑ να βάλει βαθύτερα το χέρι στην τσέπη. Γιατί αυτή τη φορά, το πρόβλημα δεν είναι ότι δεν έρχονται επιβάτες. Είναι ότι μπορεί να έρχονται περισσότεροι απ’ όσους χωράει το αεροδρόμιο.
