Η πρόωρη αποχώρηση της Κριστίν Λαγκάρντ από την ηγεσία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας φέρνει νέα δεδομένα στις αγορές, ωστόσο η UBS δεν βλέπει αλλαγή πορείας στη νομισματική πολιτική της ευρωζώνης.
- Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της ελβετικής τράπεζας, οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων αναμένεται να υποχωρήσουν μέσα στο 2027, ενώ το ευρώ έχει περιθώρια ανάκαμψης έναντι του δολαρίου, με την ισοτιμία να εκτιμάται ότι μπορεί να κινηθεί προς το 1,16.
- Η UBS θεωρεί ότι η μετάβαση στη νέα ηγεσία της ΕΚΤ θα γίνει ομαλά, καθώς οι αποφάσεις για τα επιτόκια θα συνεχίσουν να εξαρτώνται από τον πληθωρισμό, τους μισθούς και την οικονομική ανάπτυξη. Ωστόσο, το ενεργειακό κόστος παραμένει ο μεγάλος πονοκέφαλος.
Μια νέα αύξηση επιτοκίων τον Δεκέμβριο δεν αποκλείεται, εφόσον ενταθούν οι πληθωριστικές πιέσεις. Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλεί και η Γαλλία, καθώς οι δημοσιονομικές δυσκολίες της ενδέχεται να αυξήσουν τις πιέσεις στα κρατικά ομόλογα.
Για τους επενδυτές, η UBS προκρίνει επιλεκτικές τοποθετήσεις σε ευρωπαϊκά ομόλογα υψηλής πιστοληπτικής ποιότητας, κυρίως βραχυπρόθεσμης και μεσοπρόθεσμης διάρκειας.
Παράλληλα, εκτιμά ότι η πρόσφατη πτώση του ευρώ είναι μεγαλύτερη από εκείνη που δικαιολογούν τα οικονομικά δεδομένα, ενώ προτείνει σταδιακή μείωση της υπερβολικής έκθεσης στο αμερικανικό δολάριο. Το μεγάλο στοίχημα για το 2027 θα είναι η ισορροπία ανάμεσα στον πληθωρισμό, τα επιτόκια και τη σταθερότητα των ευρωπαϊκών αγορών.
